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        東興養基場

        ?才智方 穩財民?

        東興科普 | 震蕩市場投什么?指數增強策略了解一下!來看量化思路全拆解

        日期:2021-06-24




        東興基金官方訂閱號






        時間進入6月,市場震蕩行情還在持續。想要買基金的你,是不是又開始了迷茫期?

        雖然整體市場震蕩,但短期題材的層出不窮,也讓不少投資者激動不已。在行業板塊不斷輪動之時,想要時刻跟上熱點的步伐實在是太!難!了!

        投資本應是件快樂的事兒,為此憂心焦慮實在是duck不必。如果您也因為難以猜中熱點而犯愁,東小興還是推薦您,選擇合適的寬基指數進行投資,減少風格輪換帶來的焦慮感。


        當然,寬基指數也并非“閉眼投”,還需要優質策略的加持。近年來,青出于藍而勝于藍的指數增強策略在火熱登場,并迅速獲得市場青睞。

        指數增強策略是什么?如何做到跑贏指數?投資效果又如何?在這一期的東興科普,東小興帶您一探究竟~


        指數基金——想說愛你不容易


        首先我們來看一個問題——指數基金特別是寬基指數基金,是否具有投資價值?答案當然是肯定的。

        就近年情況來看,比起大起大伏的追熱點產品,投資標的全面、行業分布均勻的寬基指數正在被更多投資者所關注。滬深300、中證500、創業板指、深證成指等一系列,都是業內廣泛認可的寬基指數。

        從整體來看,認可寬基指數的投資價值,邏輯也很簡單:

        01

        伴隨經濟發展,指數長期呈向上走勢

        02

        標的廣泛,個股風險得以稀釋分散

        03

        指數動態調整,保持長期活力

        在各類寬基基數中,東小興比較偏愛的是中證800指數。中證800由中證指數公司在2007年1月推出,由滬深300和中證500的成分股組成;指數兼具價值與成長,能更全面、綜合地反映A股市場的表現。

        具體的投資邏輯,東小興在上周的【東興看市 | 指數漸欲迷人眼,投資本命該選誰?“濃眉大眼”+“后勁十足”,中證800你愛了嗎?】一文中已有闡述,感興趣的小伙伴們可以再復習一遍功課。

        不過,東小興也承認,想要直接靠買指數基金賺錢,也并不是輕而易舉,還需要添加“擇時”技能。

        以“官方蓋章”認可的優質資產代表滬深300為例,我們選擇最近5年的行情走勢來看:如果在2018年1月的高點買進,需要在2020年7月才有回本的機會。


        同樣的,如果選擇的是代表A股中等市值的中證500指數,又不幸2017年9-11月買進,同樣需要苦苦等待近三年的時間,才有回本的可能性。


        實際上,普通寬基指數一般是按市值進行排名和加權,但單純規模大的股票不等于質優的股票。單純按照市值加權長期來看可能會貢獻負收益,這也是直接投資寬基指數基金可能不賺錢的問題所在。

        對于選擇指數基金的投資者來說,絕大部分的初衷是為了省心省力。但擇時這門手藝,對于許多專業基金經理來說都并非易事,更別提初進投資門檻的小白們。如何跑贏指數、在不確定性中追求確定性,成為投資者和基金管理人共同的需求和目標。


        指數增強策略——青出于藍的新趨勢


        近年來,青出于藍而勝于藍的指數增強策略火熱登場,并迅速獲得市場青睞。顧名思義,指數增強策略就是要做到“比指數強”,也就是跑贏指數。在跟蹤指數的過程中,通過主觀或者量化的方式進行調整。

        指數增強策略如何跑贏指數?這又是一個相當復雜的話題,但一言以蔽之,就是選股技術。無論是300、500還是800,在指數中挑出相對優質的個股,換出相對疲軟的個股,如果眼光準確的話,就有跑贏指數的希望。

        以中證800為例,想要真正獲取超額收益,就需要采取指數增強策略為投資保駕護航:

        一方面,中證800指數在納入創業板、科創板股票時對上市時間有更嚴格的要求,會錯過一些優質的創業板、科創板次新股。通過指數增強可適度參與質地優秀、未來有望納入指數,但因規則而暫時無法納入的“兩創”次新股,可為增強產品帶來超額收益。

        另一方面,中證800指數過于依賴量-價特征指標進行成分調整,忽視基本面,往往導致不合理的結果。指數增強產品可在基金合同允許范圍內可以根據對基本面和合理估值的判斷,忽略這類不合理的成份股調整,利用量化策略規避不合理性。

        以東小興家為例,我們采用的是東興證券衍生品部和東興基金量化團隊共同打造的機器學習選股模型。策略架構采用多因子投資體系,完全按照數量模型進行實施,不添加任何人工主觀干預。多因子架構+機器學習賦能,再疊加有效的風控模型,最終生成出專注高效的投資組合。
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        那么,采用指數增強策略的實際效果又如何呢?

        還是以中證800指數為例,按月度計算下來,東小興家的增強策略的月度勝率為78.33%。從季節效應來看,一般上半年超額表現好于下半年,較高的月度勝率保證了持續跑贏指數。

        長期來看,在采用增強策略組合扣費后,我們也得出了中證800指數超額收益凈值走勢。與中證800指數進行對比,增強策略超額收益曲線穩定,歷史超額收益最大回撤僅為5.57%。


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        回溯業績表現來看,在中證800指數起起伏伏的過程中,增強策略成功地做到了“漲時漲的多、跌時跌的少”。積少成多下來,年度跑贏指數的戰績也十分可觀。

        復盤下來,與中證800指數本身相比,采用指數增強策略后的年化收益是不是相當可以?快給自己選擇一只靠譜的產品吧~

        END

        【特別聲明】
        1.本文內容均來源于我公司認為可靠的渠道,但所載內容和意見僅作為客戶服務信息,并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證,也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新,不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。
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        4.基金或指數的歷史業績不能代表其未來表現。我公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資者投資于我公司管理的基金時應認真閱讀基金合同、招募說明書、產品資料概要等文件?;鹜顿Y有風險,投資基金需謹慎。投資者在購買本公司基金前,請認真完成投資者風險等級測評,購買風險相匹配的基金。

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