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        近期市場點評

        ?才智方 穩財民?

        東興基金市場點評(2021/12/20-2021/12/26)

        日期:2021-12-27



        東興基金官方訂閱號





        Part1?市場回顧
        上證指數上周下跌0.39%,報收3618點;深證成指下跌1.06%,報收14710點;創業板指下跌4.0%,報收3297點。兩市周度成交額5.43萬億元,日均成交1.09萬億元,周度成交額比前一周小幅下降。

        北向資金上周凈流出12.21億元,逆轉之前大幅流入的勢頭,轉為小幅流出,其中滬股通流入11.20億元,深股通流出23.41億元。上周申萬一級行業中,農林牧漁、食品飲料居前,跌幅較大的行業為電力設備、有色金屬、鋼鐵。
        Part2?市場展望

        【近期觀點】

        周市場活躍度降低,北向資金轉為小幅流出態勢,雖然提出了“穩字當頭”的政策路線,但市場對明年的政策發力的落地路徑依然相對迷茫,造成短線方向紊亂,熱點持續性較弱。


        我們認為明年國內國外政治經濟環境復雜,國內面對經濟下行壓力,一季度的貨幣寬松和財政發力是可預期的,不排除出現降息后帶動估值提升的可能。下半年面對通脹上行和美聯儲進入加息通道,國內的資本市場環境相對承壓,市場風險偏好預計下降,更加強調安全邊際,逆境反轉相關的必選消費、養殖、地產鏈可能會有較好的相對收益。


        【中長期觀點】

        中長期看,我們對市場保持相對樂觀。經濟重新運行至合理區間后,高質量發展的長期訴求將繼續引導政策回歸深層次的改革。

        我們當前處于新一輪科技周期的早期,中美博弈背景下,以科創板、軍工、新能源、半導體為代表的“科創”方向最能順應提升科技競爭力、擺脫“卡脖子”困境的時代大背景,將是長期最鮮明的時代主線。而美國通脹壓力不斷加大下,美聯儲預計會加速縮債并在明年年中宣布加息,屆時將會影響全球資金的風險偏好。受益于ppi-cpi縮窄的必選消費可能具有較高的收益。

        【策略配置】
        從市場表現來看,今年市場風格分化加大,市場風格變化比較劇烈和頻繁,同時行業輪動也比較頻繁,在穩經濟的大背景下,我們認為應該均衡配置
        第一,穩增長受益下的新老基建,大金融以及地產上下游產業鏈,內需發力下的消費品板塊值得重點關注。
        第二,隨著疫苗的普及注射會進一步放開,服務業將繼續修復,關注具備困境反轉預期的酒店、旅游等疫情受損板塊。???????
        第三,受益短期流動性相對寬松,同時行業景氣度較高,政策支持力度大,并且長期成長空間廣闊的新能源、半導體等。


        【風險提示】
        全球經濟復蘇過程中仍受疫情的影響,同時通脹仍然存在一定的壓力,如果全球貨幣收緊,有可能會對市場造成短期的沖擊。
        END
        【特別聲明】
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