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        公司新聞

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        【高管專訪】新兵報到!東興基金開門展業,立志探索運營新模式,來看董事長透露戰略打法

        日期:2020-11-12

        經歷了大半年的籌備期,券商系公募終于又有“新兵報到”。

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        在今年2月設立申請獲批后,東興基金在1024日獲得《經營證券期貨業務許可證》。1112日,東興基金正式迎來開門展業。

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        不過,對于基金業務,東興證券并非行業新人,東興基金也并非“從零開始”。早在20151月,東興證券就已獲得公募基金管理資格,至今共管理公募基金產品17只。從東興證券基金業務部到東興基金,又將產生哪些新變化?

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        就此,近日券商中國記者采訪到東興基金董事長銀國宏。銀國宏向記者表示,未來對東興基金的發展充滿信心。在完成基本的產品線布局的基礎上,東興基金將集中有限資源,力爭從產品風格上做出差異,盡快進入行業中游水平。

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        打造AMC+券商系公募基金

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        在東興基金獲批之際,該公司一眾高管人選也已敲定。首任東興基金董事長,即由東興證券副總經理、東興期貨董事長銀國宏擔任。

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        公開信息顯示,銀國宏曾在東興證券研究所、機構業務部、資產管理業務總部、衍生品部等多個部門擔任總經理,其中也包括基金業務部,對公募基金業務相當熟稔。

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        對于基金業務,東興證券并非行業新人,東興基金也并非“從零開始”。早在20151月,東興證券就已獲得公募基金管理資格,至今共管理公募基金產品17只。從東興證券基金業務部到東興基金,又將產生哪些新變化?

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        對此,券商中國記者采訪到東興基金董事長銀國宏,詳細了解東興基金的情況和發展規劃。銀國宏介紹,在完成基本的產品線布局的基礎上,東興基金將集中有限資源,力爭從產品風格上做出差異,盡快進入行業中游水平。

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        券商中國記者:作為行業資深人士,你最早從什么時候開始接觸公募行業?當時印象深刻的是什么?

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        銀國宏:我是做研究員出身的,當時曾經為中國最早的公募基金公司做賣方研究服務,也就是說從中國公募基金公司誕生就開始接觸這個行業。公募基金是我們的核心客戶,那個時候最直接的印象就是高大上,基金公司的辦公場所普遍比我們證券公司要好的多。但隨著我們服務的深入,對公募基金行業有了一些更為深刻的認知。公募基金的投研人員是非常專業的,而且視野普遍比較寬。

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        后來,我作為研究員還參與到了基金公司的品牌宣傳和產品銷售過程中,通過與基金公司共同舉辦投資者報告會、媒體采訪等形式來幫助他們推介自己的產品乃至品牌,這時候感受到了基金行業在零售渠道拓展業務的渴望與艱難;再后來,我開始在公司負責牽頭籌備和管理公募基金業務,此時開始更加全面和深刻地感受基金行業的競爭格局和行業變遷,也開始思考中國的公募基金行業為什么取得了良好的投資業績,卻沒有獲得與之匹配的社會聲譽。

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        券商中國記者:你對近年來興起的財富管理轉型如何看待?公募基金在其中起到怎樣的作用?

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        銀國宏:財富管理轉型是大勢所趨,我覺得這也是金融供給側改革的必然結果,因為全社會能夠提供金融產品的機構都在思考如何為客戶提供多樣化的、符合不同客戶需求的產品,自然就會從以自我為主的業務模式向以客戶為核心的模式轉變,這就是財務管理轉型的核心所在。

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        基金公司是整個金融行業產品供給者之一,所以對于財富管理最大的貢獻就是能夠提供出多樣化的金融產品,但基金公司的業務范圍決定了底層資產的范圍,所以圍繞有限的底層資產提升專業能力首當其沖,要具有識別底層資產運行周期的能力,根據不同資產的不同周期特點設計金融產品。另一方面,基金公司應當有意識的調整產品策略、投資策略和營銷策略,改變收益和聲譽不匹配的現狀,最終能夠在金融供給側改革中發揮重要作用。

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        券商中國記者:就公募基金投資來看,近年來往往呈現“基金賺錢基民不賺錢”的怪象。對此你有何看法?應如何改變這一狀況?

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        銀國宏:這是一個非常有意思的問題,但問題到底出在哪里,并不能單純的指向某個環節。我覺得這個情況在未來很快會發生變化,而這個變化需要幾方面的改變為前提:

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        第一個是外部環境的變化,隨著中國經濟運行從高增長高波動周期向穩定增長周期轉變,企業經營的波動性會下降,特別是多數產業結構開始穩定形成龍頭聚集效應后,核心企業的增長穩定性會越來越好,這就為基金投資業績的穩定性提供了堅實基礎。另外,現在國家對于資本市場在經濟金融體系的戰略定位大幅提升,通過方方面面的改革推動股票市場向慢牛長牛的目標發展,這也為基金行業持續為基民提供較為穩定的收益奠定了堅實基礎。

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        第二個基金行業自身的變革,也算是金融行業供給側改革的一部分,就是從產品設計、投研理念、績效評價到銷售渠道管理都要進行機制上的調整,引導大家賺基金業績持續增長的錢,引導大家用財富配置的理念、共享長期收益的理念來發展這個行業。我相信,這一狀況或許用不了多長時間就可以看見積極而顯著的改變。

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        券商中國記者:在管理東興證券基金業務之時,你具體負責哪些內容?如何帶領投資團隊開展業務?如何評價東興證券基金業務的投資理念和風格?

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        銀國宏:東興基金是在東興證券基金業務部的基礎上演變而來的,我作為該業務的分管領導,更多的是從宏觀層面來入手的,但是由于我是研究員出身,同時在分管基金業務之前有關分管資產管理業務的經歷,所以對公募基金的產品設計、投資理念和風格關心的相對多一些。

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        我認為,產品在公募基金的業務運轉中應該是具有靈魂地位的,因為產品既反映了一個公司的投資理念和風格,也反映了一個公司對各個階段客戶需求的理解與把握。整個公募基金行業的發展歷程也充分表明,很多能夠符合客戶需求的產品都能夠在特定歷史時期做大做強,東興的公募基金業務的核心規模和業績也是得益于1-2個產品設計的貢獻。

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        總體而言,我覺得中小基金管理公司在投資理念和風格的建設方面要特別注重兩個方面:

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        一是要用長期的視角來思考年化回報率這個問題?;耠m然喜歡牛市時的一飛沖天,但長期來看如何通過控制回撤來提升產品的長期年化回報率是更值得我們關注和研究的。

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        二是要用尊重市場的思維重視指數化產品的研究和管理。從成熟市場的發展歷程來看,核心品種對指數的貢獻是非常關鍵的,但核心品種的數量是有限的,指數化投資就是解決篩選核心品種的最簡潔有效的方式,然后在此基礎上通過主動篩選能力實現指數增強,這應該能夠為客戶提供一個較為理想的產品。

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        券商中國記者:在設立東興基金后,與此前作為公司業務部門有哪些“同”與“不同”,對業務開展有哪些助力?

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        銀國宏:東興的公募基金業務從證券公司的部門到獨立的公司,首先當然是內部的組織結構和職能的變化,畢竟作為一個獨立法人要從方方面面完成獨立的使命;但最大的變化應該來自外部認知的變化,這也是我們作為部門開展公募基金業務時遇到的障礙之一。

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        具體而言,外部認知的變化包括兩個層面:

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        第一是客戶層面的認知?;鸸臼亲钇毡榈拇嬖谛问?,更易于客戶理解和接受,無論是機構還是個人,都是一樣的。

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        第二是外部人才的認知。外部人才對于基金公司平臺和部門平臺的認知是有差異的,特別在激勵機制方面的認知也是有差異,畢竟證券公司和基金公司在激勵機制方面還是存在差異的。當然,這種變化也會遇到很多困難,但我們有信心逐步克服和解決。

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        券商中國記者:作為具備AMC和證券公司雙重背景的公募基金,東興基金將在哪些具體業務開展中與集團形成協同效應?擁有哪些資源稟賦?

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        銀國宏:股東背景往往是大家比較關注的因素,在很多新設基金公司的發展過程中,特別是起步階段確實和股東的大力支持是分不開的,東興公募基金在以部門層面起步時也得到了集團的支持。

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        但一個非常重要的決定因素是,如何用好股東的資源把基金公司做大做強是兩方面因素來決定的:

        第一方面當然股東給基金公司的定位和目標,基金公司是以此來制定自己的發展戰略的,也就有了股東從哪些方面可以支持基金公司的發展。

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        另一方面則是基金公司要建立怎樣的專業能力,能夠幫助股東解決屬于公募基金領域里的專業問題,這才能有完美的結構。

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        所以,我想任何基金公司的發展都不用懷疑股東的支持問題,比如東興基金的直接股東是東興證券,東興證券的大股東是東方資產,所以我們既擁有所有證券公司和基金公司合作的基礎,也擁有和AMC平臺合作的基礎,這就會有一些有特色的產品慢慢開發出來,比如公募行業最近推出的公募REITS。

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        期待打開行業新局面

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        回顧以往,東興證券雖具備基金牌照,但從業績水平上來看,部分權益類產品凈值水平排名靠后,市場反響平平。在東興基金正式成立后,如何實現“彎道超車”,成為市場關注重點。

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        券商中國記者:當前東興基金管理產品業績如何?在東興基金成立后,你認為需要在哪些方面發力建設?如何扭轉當前局面?

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        銀國宏:東興基金現有產品的業績客觀講我覺得目前可以用“中規中矩、越來越好”來形容。為什么這么講,其實如果客觀全面的評價這幾年東興基金的產品業績,除了一個年份、一個基金經理的產品業績排名出現不佳紀錄之外,其他年份、其他產品都還是屬于中規中矩的。

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        當然我們也不回避問題,我們通過人才引進、投資理念完善等手段積極調整,從今年產品的整體業績來看已經有很大改善,也許大家覺得中位數的排名還不夠好,但我之前講過我們的投資理念中有一個重要的目標就是通過控制回撤來實現較好的長期年化回報率,所以我們也不是特別在意短期的相對排名,而是要在盯緊基準的基礎上提升回報率,不是構建高波動的組合簡單追逐短期排名。

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        券商中國記者:對于公募基金行業來說,目前產品同質化嚴重。在東興基金正式運行后,如何實現“彎道超車”?將在哪些領域著重布局?

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        銀國宏:公募基金行業其實天生就是一個同質化的產業,從產品形態來看最大的差異可能就在于你的推出的各類產品。但基金行業和任何一個實體產業不一樣,它沒有專利權的概念,而且產品契約會完整的公布于大眾,也就是產品的可復制性很強。這對于我們這種新成立的中小基金公司而言顯然是利好,可以采取跟隨戰略低成本的開發產品。也就是說,如何盯住行業領先者的產品創新并盡可能及時跟進,就是中小基金公司追趕策略的首要支撐。

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        但基金行業真正的競爭力差異其實是在內部,在練內功。產品是同質的,但要做到管出來是不同質的才行。這個對中小基金管理公司而言就會有很大挑戰,因為從人才積累、品牌積累、IT投入等等都會有較大的制約。所以東興基金會有取有舍,在完成基本的產品線布局的基礎上,要集中有限資源在一些受上述因素制約較少的領域加大產品開發和人才引進的力度,力爭從產品風格上做出差異,盡快進入行業中游水平。

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        券商中國記者:對于基金公司來講,人的因素更為重要,明星基金經理是基金公司的實力所在。目前東興基金人員配置情況如何?在東興基金的人才引進和激勵上,后續將有哪些安排計劃?

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        銀國宏:人才對于每個行業,對于金融行業中的每個子行業而言都是十分重要的,但對基金公司的影響可能是大金融行業中最顯著的?;鹦袠I能夠暫時領先或決定規模階段性差異的是產品,但可復制性太強,真正的差異在于把產品管出差異,這就是人才決定的。

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        以基金經理為例,首先不可否認明星基金經理的重要性,特別對于中小基金公司可以快速提升品牌影響力,這個肯定是我們愿意付出足夠成本做的事情,對中小基金公司而言這個投入產出是值得的。更重要的是以明星基金經理為突破口,圍繞公司的戰略定位和產品定位建立一個有投資理念和投研體系的團隊,這個才更是可持續的。

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        大家往往將基金公司的人才聚焦于基金經理,但事實上一個基金公司的成功是需要多方面的人才的,比如產品、IT、銷售,甚至專業的合規風控,要想成功是缺一不可的,只是對于中小基金公司而言,在人才投入上要講究一下順序而已。

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        過去幾年里,我們最大的收獲也正是儲備了一批經驗豐富、專業素質高的人才隊伍?;鸸境闪⒑?,我們最核心的任務之一就是如何吸引更優秀更適合的人才加盟東興基金,如何真正的讓公司人盡其才,如何最大化的激發每一位員工的工作熱情,讓大家能和公司朝著同一個方向跑起來。

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        我們會在股東的大力支持下建立有行業競爭力的激勵機制,對于特殊人才也會匹配特殊的、超越收入本身的綜合性激勵保障措施,著力為員工創造好的引人用人機制和環境。與此同時,我們也希望公司的每一位員工能在這種機制下不拘泥、敢承擔,全力挑戰自我、完善自我、成就自我。

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        券商中國記者:在你看來,如何才能成為優秀的基金經理?東興基金期待怎樣的基金經理加盟?需要具備哪些特質?

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        銀國宏:談到基金經理,我自己總結應該是八個字:心態、勤奮、專業、堅持。

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        在公募基金行業,能走上基金經理崗位的人的基本素質是不用懷疑的,肯定是出類拔萃的,但基金經理能否成功我覺得第一個要解決的就是心態問題,這個既包括對待投資本身的心態,更包括對待自身在投資領域可持續發展的心態。

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        第二是勤奮,每一位基金經理在上任之前或之初一定是很勤奮的,但基金經理是一個工作強度很高的崗位,持續的勤奮就具有很大的挑戰了,這里要處理好經驗和勤奮的關系,還要處理好身體和勤奮的關系。

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        第三是專業,這其實是這個崗位最基本的要求,也是多數基金經理都最容易做到的,但達到專業標準的關鍵不是對某個投資標的的理解和把握,而是如何最終能夠形成一套具有基金經理自身風格且被驗證是可成功的體系,看似容易實則很難。

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        最后就是堅持,由于每個基金經理都是很有思想的人,而基金經理接觸的各類信息又是非常繁雜的,還有一個更大的挑戰是自己堅持的東西并不是總是能達成理想效果的,這就需要在堅持與改變之間不斷優化,最終找到一個值得堅持的東西,這是需要時間來證明的。

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        券商中國記者:對于東興基金未來發展,你有何期盼和展望?

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        銀國宏:對于東興基金的發展我是充滿信心的,這首先源于對資本市場大環境的變化,源于基金行業的蓬勃發展,我們在產品設計、業務方向等有了更多的選擇,這會為我們提供一個很好的發展機遇;第二個是我們有強大的股東背景,在一些特殊業務的發展方面與頭部公司的差距可能會沒那么大,在人才引進方面可以給與一些超越收入的保障措施;第三個是我們是從證券公司基金部轉變而來的,過去我們確實也走過一些彎路,但也成為我們寶貴的財富。因此,我相信,東興基金很快會以一個積極的奔跑者形象出現在大家的視野中。


        發布時間:2020-11-12 文章來源:證券時報-券商中國

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